如今这家昔日明星房企已彻底坠入债务泥潭：截至2025年10月，债务逾期总额达59.26亿元；2025年中期财报显示，公司净亏损14.33亿元，营收同比暴跌近90%。与此同时，鑫苑置业还牵涉多起涉诉金额超5000万元的案件，已被列为失信被执行人。

资本市场的表现同样惨淡，截至2025年底，鑫苑置业股价仅1.94美元，总市值缩水至1500-1600万美元，较上市初期蒸发超97%。为求自救，公司拟拆分物业板块赴港上市，美国子公司已申请破产，还通过关联方“以资抵债”偿债。但这家曾在16城开发50余个项目的房企，如今标志性资产已被推上拍卖席；创始人张勇本人也因涉案金额超16亿元，多次被法院限制高消费，连同上市主体一同被列为失信被执行人，昔日辉煌只剩冰冷的执行公告。

另一位河南地产界昔日“领袖”宋革委，境遇同样唏嘘。其实际控制的房企牵涉两笔核心涉诉债务，合计超10.9亿元，且追讨过程屡屡受阻。其中，郑州银行对康桥地产的6.6亿元贷款案虽已胜诉，但法院因未发现可执行财产，已裁定终结本次执行程序——这笔2019年底发放的贷款，即便经过展期仍无力偿还。另一笔则是2021年发放给美景新瑞房地产的4.34亿元贷款，宋革委当时通过康文置业持有该公司控股权并提供担保，如今美景新瑞无力偿债，案件已进入追讨阶段。

回溯康桥集团的巅峰时刻，2020年其销售额突破500亿元，位列全国房企第63名；2021年，宋革委成功将“康桥悦生活”（02205）推向港交所，搭上物业资本化的快车。但如今，康桥系已全面承压：旗下安吉康桥置业等子公司已进入破产清算程序，无财产担保债权总额超8亿元；宋革委本人仍在失信被执行人名单中，被限制高消费。

上市平台康桥悦生活的处境也不容乐观。2025年上半年，公司实现营业收入4.55亿元，同比下降6.6%；净利润4335万元，同比下降18.6%。更严峻的是，其对宋革委控制实体的关联应收款高达31.64亿元，还牵涉一起6.08亿元的担保追偿案。尽管法院认定相关承诺函无效，但康桥悦生活仍需对剩余债务承担40%责任，潜在负债约1.4亿至1.8亿元。

　　营利双增  个贷不良率反常

在多地项目债务纠纷频现的背景下，郑州银行2025年前三季度财务数据延续了双增——10月披露的三季报显示，该行前三季度实现营业收入94亿元，同比增长3.9%；归属于母公司所有者的净利润22.8亿元，同比增长1.6%，营收与净利的双增态势贯穿全年至今。

不过，这份增长的成色却难言扎实。三季报数据显示，作为银行传统核心收入的利息净收入，前三季度录得78.2亿元，同比仅微增5.8%，同期净息差已收窄至1.6%，盈利空间持续压缩；手续费及佣金净收入3.3亿元，同比仍下滑7.1%，零售与中间业务的创收能力未见明显改善。真正支撑业绩的是金融市场业务：前三季度投资收益达14.6亿元，同比大幅增长42.9%，这一板块的高增成为营收净利双增的核心托底力量，而其上半年投资收益同比增速更是超过111%，依赖非传统存贷业务的增长路径愈发突出。

更受业内关注的是资产质量指标的反常表现。截至三季度末，郑州银行不良贷款率维持在1.76%，拨备覆盖率186.17%、贷款拨备率3.28%，表面数据看似平稳。但与行业趋势形成反差的是，该行上半年个人消费贷款不良率仅为0.67%——当前消费贷不良普遍走高的行业环境下，这一数据不仅远低于行业平均水平，甚至低于其0.76%的个人住房按揭贷款不良率。

与此同时，三季度末该行贷款发放及垫款总额已增至4067.2亿元，同比增长6%，规模扩张下的不良率“稳定”，也引发了市场对其是否通过新增贷款稀释风险或放松风险分类标准的质疑。

业绩与资产质量的“平稳”背后，风险信号仍未消退。尽管郑州银行尚未披露三季度逾期贷款数据，但上半年的逾期情况已显露出隐患：彼时该行逾期贷款总额达210.9亿元，占当期贷款总额的比例高达5.19%，而同期不良贷款余额仅71.7亿元，对应的不良贷款偏离度（逾期90天以上贷款/不良贷款余额）约为149.1%，远超监管建议的100%红线。其中，合计约77.7亿元的逾期一年以上贷款仍被归入非不良范畴，这种操作虽暂时维系了资产质量指标的“好看”，却为后续拨备计提、资本充足率等核心指标埋下了潜在压力。

郑州银行相关债务纠纷的胜诉，虽从法律层面确认了债权，却也折射出其此前在地产领域的激进布局遗留的问题。

作为区域金融机构的核心力量，在部分项目交付遇阻、地产行业深度调整的背景下，郑州银行正面临自救与转型的双重挑战——胜诉只是债权回收的第一步，如何厘清真实的资产质量、在区域经济结构调整中找到新的增长支点，将是其未来需要向市场给出的答卷。（完）