2月2日，记者实地调研新乡化纤总部，就市场关注的菌草新业务推进、联营企业关联交易额大幅增长、公司去年三季度财务数据等焦点问题，向公司证券事务代表童心一一进行问询，童心作出相关回应。

当下，公司处于行业去库存周期，但公司因产能扩张带来的高库存、应收账款攀升等问题，能否顺利解决，新布局的菌草业务能否顺利推进，依然存在挑战。

从调研情况来看，公司希望通过提前锁定汇率储备原材料、依托中巴经济走廊拓展海外渠道缓解库存压力；菌草项目虽受生长周期限制前三年难满产，但生物基材料的高附加值属性为长期增长埋下伏笔，而联营企业的满产计划与关联交易增长或成为今年业绩的重要支撑。

值得一提的是，新乡化纤今年以来股价随化工板块震荡上行：截至2月4日收盘，公司股价累计涨幅23.45%。

 图片来源：每经记者 黄宗彦 摄

菌草业务刚起步，三年内难以实现满产

培养蘑菇的菌草可以做成袜子。如果不是亲眼所见，很难将这两种完全不同性质的物品联系起来。

2月2日，记者在新乡化纤总部调研时，参观了由菌草提炼的可再生纤维素制成的袜子、湿巾、毛巾等产品。从触感上来说，与其他材质的产品差异不大，但由于其属于生物基材料，可以自然降解，并且具备天然抗菌的特性。

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据介绍，菌草是新乡化纤往上游领域的拓展，主要业务模式为公司向客户销售菌草浆。相较木浆、棉浆，菌草浆有一定溢价空间，价格甚至高于竹浆。

近年来，传统化工企业主动探索上下游产业链延伸、试水新材料领域的案例不在少数。新材料领域凭借高附加值、高技术壁垒的产业特性，与传统化工业务的估值逻辑形成显著差异，入局企业的估值体系也有望随之重构，为企业打开新的价值增长空间。

新乡化纤不久前在深交所互动易上表示，公司菌草生物质纤维素产业化项目、菌草生物基材料高值化利用中试研发项目均按照实施计划顺利推进中，相关产品主要为菌草浆粕、四氢呋喃、C8-C15正/异构烷烃。

产品核心优势为抗菌性能，主要聚焦贴身面料及高抗菌需求场景，涵盖袜子、毛巾、一次性湿巾、医用白大褂、床单等领域，后续将按产品品类逐步拓展市场。

公司表示，目前上述项目收入占公司主营业务收入比重极小。

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公司证券事务代表童心表示，菌草项目是2025年3月份正式启动种植，按2万亩种植面积计算，最多能提供2万吨菌草浆。但菌草的生长周期在3年左右，因此前三年无法达到满产状态。

联营公司预计关联交易额超去年实际发生额3倍，公司称将推进满产计划节奏可控

 1月16日，新乡化纤披露2026年第一次临时股东大会决议公告，会上审议的三项议案——《关于变更回购股份用途并注销的议案》《修订<公司章程>的议案》《公司2026年度日常关联交易预计方案》均以超97%的高同意率审议通过。

其中，《2026年度日常关联交易预计方案》涉及的大额交易增长引起记者注意。

根据关联交易预计公告，新乡化纤2026年拟与新乡白鹭投资集团有限公司、新乡白鹭精纺科技有限公司、新疆锦鹭新材料科技有限公司等关联方发生日常关联交易总额预计达5.37亿元（不含税），较2025年实际发生的4.16亿元增长29.08%。交易内容涵盖原材料采购与产品销售两大类别，其中向关联人采购包装物、强捻丝等原材料预计金额2.67亿元，向关联人销售粘胶纤维、水电汽、电等产品预计金额2.7亿元。

据了解，锦鹭科技为新乡化纤的联营企业，后者持有前者47%股份，并有部分新乡化纤的高管人员在锦鹭科技担任董事。二者之间的关联交易主要是新乡化纤向锦鹭科技销售粘胶纤维。交易价格为市场价，付款方式为按月结清。

值得一提的是，在以上关联交易中，锦鹭科技的预计销售增长最为显著。

公告显示，2025年新乡化纤对锦鹭科技的粘胶纤维实际销售额为3181.73万元，2026年该笔交易预计金额为1.4亿元，增幅超3倍。

而根据新乡化纤披露的信息，锦鹭科技成立时间较短，2024年暂无完整经营数据，2025年1~9月其主营业务收入仅1045.16万元，净资产1.49亿元，同期净利润亏损67.48万元（未经审计）。在此背景下，锦鹭科技2025年从新乡化纤采购粘胶纤维的金额已达3181.73万元，是其同期主营业务收入的3倍，2026年更是计划将采购额提升至1.4亿元，相当于2025年前三季度营收的13.4倍。

童心向包含记者在内的参访人解释称，“锦鹭科技于2024年12月启动建厂，2025年8月生产线正式建成，而此前无实际生产活动，预计此前处于亏损状态。该公司作为新乡化纤的下游企业，投产前便已采购我方产品。”

“2026年，锦鹭科技计划按满产目标推进生产。我方为锦鹭科技的第一大股东（虽持股未超51%，按会计准则未并表），但公司的总经理、法人及财务人员均由我方委派，因此其生产节奏具备较强可控性。”童心说。