童心在会后接受记者采访时补充表示，公司粘胶长丝的直接与间接出口占比达七成至八成。其中，锦鹭科技的客户均位于巴基斯坦，其产品可直接通过中巴经济走廊陆路运输交付。公司在2024年打通了这条陆路运输通道，与锦鹭科技的产业布局形成良好契合。并且，锦鹭科技的另一股东原本计划在东南沿海布局加工环节，但受当地高电价因素影响，最终选择落地新疆——新疆不仅电价更低，且距离巴基斯坦客户更近，综合成本核算具备显著优势。

公司回应库存、应收账款增加：产能扩大及提前采购原材料所致

记者注意到，新乡化纤去年前三季度库存和应收账款均有所增加。

根据新乡化纤2025年第三季度报告，截至9月30日，公司应收账款达17.43亿元，较同年1月1日的14.45亿元增加近3亿元。另外，公司2025年半年报显示，公司存货金额从2024年年末的18.72亿元上涨至20.11亿元。

对此，童心向记者表示，这两项数据均反映出市场需求较为旺盛，公司因此加大了备货力度。产能方面，公司粘胶长丝产能从2024年的9万吨扩展至2025年的11万吨，产能扩大也直接带动了存货储备的增加。

此外，存货增长还受到原材料采购因素影响。公司生产所用木浆以进口为主，2025年三季度期间，人民币出现升值趋势。由于进口木浆需以美元结算，为把握汇率优势、锁定采购成本，公司选择提前备货，这也进一步推高了当期存货规模。

值得一提的是，新乡化纤除了粘胶纤维存在一定高库存现象，公司另一核心产品氨纶纤维当前正面临行业去库存周期。

东北证券在研报中提到，从产能周期角度来看，2010年以来国内经历三轮产能释放周期，2020年开始，在下游口罩、瑜伽服以及出口需求带动下，国内氨纶产能迎来新一轮扩张，并呈现集中化趋势，而本轮新产能释放周期已经进入尾声阶段。并且，在环保趋严背景下，位于东部区域的中小氨纶厂商面临着“关停并转”的局面，随着落后产能的逐步出清行业集中度有望进一步提升。

国内氨纶龙头企业华峰化学在去年12月的投资者调研活动时表示，氨纶头部5家企业的占比约在八成左右，这几年陆续有少部分小的老旧产能退出，对总比供需不会造成大的影响。氨纶处于供过于求的阶段，如果氨纶价格持续在低位，会加速优胜劣汰，有利于集中度的进一步提升。

东北证券在1月28日发布的研报中称，厂商库存仍在高位但去库拐点已现。根据百川盈孚数据，截至2025年12月底，国内氨纶库存达到15.46万吨，整体处于高位水平。但2025年7月以来，氨纶行业库存较高点下降约13%，随着2026年行业供需情况进一步改善，预计氨纶库存有望得到进一步去化。

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