【香港经济导报网讯】港交所网站15日晚间披露，开封清明上河园股份有限公司（以下简称：清明上河园）已提交上市申请，独家保荐人为招商证券国际。这家以北宋画家张择端传世名作《清明上河图》为蓝本1：1复原再现的大型宋代历史文化主题公园，在运营27年后正式启动港股上市进程。
清明上河园官网图片
清明上河园位于河南省开封市龙亭西路5号，1998年由开封市旅游局与置地集团开封公司共同出资成立，同年10月正式对公众开放。园区占地超过36万平方米，水域面积超过10万平方米，拥有超过400座仿古建筑，是中国中部地区规模最大的宋代文化建筑群。
清明上河园近3年财务数据 港交所官网截图
园区依照《清明上河图》所描绘的北宋都城汴京风貌复建，虹桥、汴河水系、上善门、孙羊正店等标志性场景从画卷搬入现实。武大郎烧饼、王婆卖瓜、宋装店小二……全园区工作人员统一身着宋制汉服，从迎宾广场的包公到沿街叫卖的小贩，人人皆有角色，处处皆是戏。“一朝步入画卷，一日梦回千年”，让游客从“看画”变为“入画”。
根据灼识咨询数据，该园区2025年接待约960万人次游客，在中国所有单一主题园区中排名第四，在河南省5A级景区中位列第一，亦是开封唯一的国家5A级旅游景区。
“火出圈”的背后，是园区对门票策略的主动调整。2025年5月起，清明上河园将普通门票由单次入园升级为首次入园后三日内无限次进出，将门票与园内餐饮、住宿、购物及实景演出消费深度绑定。招股书显示，园区每日安排约410场现场表演，涵盖马战、水战以及传统宋代民俗活动，另有约280场NPC互动表演。从街头眼花缭乱的民俗展演，到《岳飞枪挑小梁王》《郾城大捷》的超燃马战，再到《大宋·东京保卫战》的水上炮火特效，每天近千场演出将文化沉浸感融入游客游园的每一个环节。
作为河南省唯一提供大型实景旅游演出的主题乐园，其旗舰项目《大宋·东京梦华》以八首经典宋词串联剧情，每场历时约70分钟，涉及约700名演员、3000套宋式华服，2023年入选文化和旅游部首批“全国旅游演艺精品名录”。近三年该演出共进行1369场，贡献票房收入约3.64亿元。刚刚过去的“五一”假期，演出从每晚1场加演至4场，场场爆满。
财务数据显示，这家以宋文化为核心的主题公园近三年营收稳中有升，但利润有所下滑。
2023年至2025年，公司分别实现收入6.73亿元、7.42亿元和7.46亿元，同期净利润分别为2.85亿元、2.78亿元和2.12亿元。毛利率从2023年的67.6%降至2025年的51.8%，下降近16个百分点。门票及演出销售是清明上河园收入的核心支柱。2023年至2025年，入园门票及《大宋·东京梦华》门票合计贡献收入分别占各年总收入的86.9%、83.9%和83.3%。
清明上河园官网 图
利润下滑的直接原因是成本快速上升。公司称，为提升竞争力，园区增加了大量现场表演和真人角色扮演互动活动，直接劳工成本从2023年的7980万元增至2025年的1.41亿元，增幅超过76%。
与此同时，2025年10月推出的沉浸式餐饮演出《清明上河·宋宴》项目将宋代饮食文化与舞台表演、光影技术相融合，游客化身北宋汴京雅士，与李清照、苏轼、张择端等历史名人“共宴”，该项目录得约39.4%的毛损率，也对整体盈利形成拖累，不过2025年12月被中国旅游研究院评为“美食旅游融合创新项目标杆案例”。
《岳飞枪挑小梁王》演出剧照 清明上河园官网 图
股权结构方面，河南正钦旅游产业发展有限公司持有公司51%的投票权，开封发投投资管理运营有限公司和开封国有资产管理有限公司分别持有45%和4%。河南正钦前身为置地集团开封公司，历经多次改制和股权变更，最终由董事长王爽控制。公司共有九名董事，其中执行董事两名、非执行董事四名、独立非执行董事三名。
在持续盈利的同时，公司进行了大额分红。2023年至2025年累计宣派现金股息达8.04亿元，其中2024年一年即宣派4.42亿元。这导致流动负债净额从2023年底的1.58亿元扩大至2025年底的3.53亿元。截至2025年底，公司账面现金及现金等价物约为3.99亿元。
值得关注的是，公司以园区门票收费权作为抵押取得银行借款，截至2025年底相关有抵押借款余额为5.21亿元。
据了解，清明上河园曾于2016年5月在新三板挂牌，2018年11月摘牌。2020年8月，公司启动A股上市辅导，接受中信证券辅导并在河南证监局备案，但未正式提交申请。
2026年开封市政府工作报告明确提出“支持清园股份年内港股首发上市”。此次转道港股，公司计划将募集资金用于园区南面扩建、全新大型室内演出项目及相应剧院建设、现有表演和核心建筑升级等。其中新室内演出项目以另一幅北宋名画《千里江山图》为灵感，将建设约1.5万平方米的专用剧场，设约2000个座位。（完）
