城发环境：2025年营收65.63亿元净利润12.36亿实现5连增

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【香港经济导报网讯】城发环境股份有限公司（证券简称：城发环境 000885.SZ）最新披露的年报显示，这家总部位于河南郑州的环保企业，在2025年交出了一份“营收微降、利润续增”的成绩单。在主动剥离非核心工程业务后，公司核心环保运营资产的盈利能力进一步巩固，归属于上市公司股东的净利润已连续五年实现正增长。

4月14日晚间，城发环境股份有限公司披露2025年年度报告。2025年公司实现营业收入65.63亿元，同比下降0.72%；实现归属于上市公司股东的净利润12.36亿元，同比增长8.29%。这是该公司自2021年以来净利润连续第五年保持增长，但营业收入在连续六年增长后首次出现下滑。

这家前身为河南同力水泥股份有限公司的企业，历经多次重大资产重组，逐步从水泥制造、高速公路运营转型为以固废处理、环境卫生服务和水务为核心的环保科技集团。公司现位于郑州市郑东新区，其核心路桥资产许平南高速仍为公司提供稳定的现金流支撑。

年报数据表明，营收的微降并非主业萎缩，而是公司主动进行战略调整的结果。2025年，城发环境完成了对河南沃克曼建设工程有限公司的股权转让，将环保方案集成服务业务剥离出表。若剔除这一出表因素，公司固废处理、环卫服务等核心运营业务的收入实际保持稳健增长。

从业务结构看，固体废弃物处理业务实现收入28.69亿元，同比增长1.22%，占总营收比重升至43.71%，压舱石作用进一步凸显。环境卫生服务业务成为最大亮点，收入9.93亿元，同比增幅高达79.21%，占营业收入的15.13%。水处理业务收入5.13亿元，同比增长33.95%，占营业收入的7.81%。而环保方案集成服务业务收入6.93亿元，同比下降45.33%，占营业收入的10.56%，正是沃克曼出表的直接体现。高速公路业务收入13.33亿元，同比下降1.25%，占营业收入的20.31%。

净利润的持续增长，得益于三大驱动力。

一是战略并购与规模扩张，公司2025年通过收购维尔利、盈峰环境相关资产，新增固废处理规模2200吨每日；通过收购傲蓝得环境，环卫业务规模跃居河南省首位，并成功拓展陕西等省外市场，构建了从垃圾收运到资源化利用的全链条闭环。

二是存量资产提质增效，公司自主研发的“智火大模型”在焦作、安阳等垃圾发电项目落地，实现245个设备模型的智能控制，显著提升运营效率与稳定性。污泥挤压机研究、智慧电厂项目分获2025年度中华环保联合会科学技术奖一、二等奖。

三是非经常性损益贡献，当期非经常性损益合计2.87亿元，其中处置沃克曼公司实现内部销售损益约1.57亿元，并购产生的折价收益约8798万元。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额大幅改善，达到20.82亿元，同比增长93.21%。城发环境称，主要系业务规模扩大同时加大回款催收力度，回款较好。

与此同时，应收账款余额也攀升至51.49亿元，同比增长34.20%，应收票据及应收账款较上年末增加33.72%，占公司总资产比重上升3.28个百分点，回款压力仍需关注。

在资本运作方面，城发环境2025年主体信用评级维持AAA，成功发行全国地方国企首单“绿色两新”中期票据，票面利率2.10%，创河南省近十年行业新低，融资成本显著下降，节约财务费用。公司加权平均净资产收益率为13.76%，基本每股收益1.9252元。根据利润分配预案，公司拟以总股本6.42亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.86元（含税），合计派发2.48亿元，占归母净利润的20.05%。

从区域布局看，华中地区仍为公司核心市场，营收占比高达80.41%，但东北、华东等地区收入增速较快，全国化布局初见成效。

尽管净利润实现五连增，公司亦面临多重挑战。年报披露，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为9.49亿元，同比下降13.56%，显示主业盈利实际承压。同时，有息负债总额达161.84亿元，财务费用虽同比下降10.15%至5.12亿元，但绝对规模仍较大。应收账款激增带来的坏账风险、行业竞争加剧以及环保政策趋严等，均是公司未来需要应对的不确定性因素。

截至2025年末，城发环境总资产325.65亿元，同比增长6.05%；归属于上市公司股东的净资产94.87亿元，同比增长11.92%。资产负债率67.47%，同比下降1.41个百分点。公司员工总数4633人，其中生产人员2997人，技术人员603人。全年新增专利21项，新增高新技术企业2家、省级科创平台2个。